data-title=»Почему «венчурные» криптовалюты дешевеют. Что произошло и как это решить» data-url=»https://www.rbc.ru/crypto/news/67aaf0b09a79478d1e675924″ > Вконтакте Одноклассники Telegram Почему «венчурные» криптовалюты дешевеют. Что произошло и как это решить Криптовалюта блокчейна Berachain после запуска упала на 60% за три дня Как венчурные инвестиции влияют на перспективы криптовалютных активов. Почему рынок пересматривает оценки проектов, собирающих миллионы инвестиций перед запуском 
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Криптосообщество обеспокоено возможным «пагубным влиянием» венчурных инвесторов на успехи криптопроектов. Как пишет The Block, запуск 6 февраля токена блокчейна Berachain возобновил дискуссии насчет справедливой структуры распределения активов среди пользователей и инвесторов, а также ее влияния на долгосрочный рост активов.
Покупать токены крупных криптопроектов стало невыгодно. Что произошло
Слабая динамика цен у так называемых VC-токенов (криптоактивы под контролем венчурных компаний) обусловлена избыточным венчурным финансированием, раздувающим оценки проектов на старте, и дополнительным давлением продаж со стороны ранних инвесторов в будущем. Эта тенденция известна как понятие low float, high FDV. Оно означает, что токен проекта имеет низкое циркулирующее предложение при высокой полной разводненной стоимости.
Основатель криптовалютного хедж-фонда Split Capital Захир Эбтикар ожидает, что эта тенденция вскоре изменится. По его мнению, именно отсутствие «успехов» у VC-токенов приведет к переоценке инвестиций в подобные проекты.
FDV (Fully diluted valuation) — полностью разводненная оценка криптопроекта, рассчитываемая путем умножения цены токенов на их максимальное количество, если бы все токены находились в обращении на открытом рынке.
Low float означает низкое циркулирующее предложение токенов относительно максимальной эмиссии.
VC-токены (Venture capital token) — токены, подконтрольные венчурным компаниям. Это выражение относится к проектам, которые передают значительную часть криптоактивов в адрес венчурных компаний за их ранний вклад в проект.
VC-токены
Подобные вопросы ранее поднимались вокруг таких проектов, как Aptos (APT) и Starknet (STRK), которые высоко оценивались на старте торгов при участии венчурных компаний. Их оценки составляли сотни миллионов перед запуском.
Например, в случае с APT цена актива практически не изменилась с конца 2022 года, торгуясь в районе $6,4, что примерно на 10% ниже первоначальной цены. А STRK упал на 90% от начала торгов в начале 2024 года, торгуясь по $0,25, согласно данным Coinmarketcap на 11 февраля.
Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.
Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.
Но поводом для возобновления разговоров о «пагубном влиянии» венчурного капитала на криптопроекты стал выход новой VC-монеты BERA — нативного актива в блокчейне Berachain. При оценке в $1,5 млрд во время последнего раунда финансирования в марте 2024 года на 11 февраля 8:25 мск BERA имеет капитализацию около $640 млн. На пике 6 февраля показатель достигал $1,55 млрд — падение цены актива составило почти 60% с начала торгов 6 февраля.
Генеральный партнер венчурной компании, ориентированной на криптовалюты, Dragonfly Роб Хэдик отметил, что токен BERA не оправдал ожиданий многих трейдеров, что привело к негативным настроениям: «Если бы токен показал себя лучше, скорее всего, вы увидели бы совсем другие настроения».
Проект Berachain с оценкой в $1,5 млрд объявил о запуске. Что нужно знать
Проект Berachain ориентируется на сферу децентрализованных финансов (DeFi) и совместим с приложениями на базе Ethereum, но работает на основе технологии Cosmos SDK (на ней работают также Atom, Mantra и др.) и собственном алгоритме Proof-of-Liquidity. Например, чтобы стать оператором узлов в Ethereum и получать комиссию за обеспечение безопасности сети, необходимо заморозить 32 ETH (около $85 тыс.), которые нельзя будет использовать. В Berachain, наоборот, пользователи не ограничены блокировками и могли бы использовать эту ликвидность для вложений в другие проекты экосистемы.
С апреля 2023 года проект привлек общие инвестиции на сумму $142 млн от венчурных компаний Polychain Capital, Hack VC, dao5, Tribe Capital, Shima Capital, CitizenX, Robot Ventures, HashKey Capital, Framework Venture и Brevan Howard Digital.
Пример Hyperliquid
Однако не все блокчейн-проекты нуждаются в венчурном капитале для успешного запуска. Так, например, токен криптобиржи Hyperliquid (HYPE), запущенный в конце ноября, стал крупнейшим эирдропом на криптовалютном рынке, значительно опередив другие проекты.
Капитализация HYPE уже превысила $8,25 млрд, по данным Coinmarketcap на 11 февраля, что значит 12-кратный рост с начала торгов в ноябре. Столь значительных показателей проект достиг, не привлекая внешнего финансирования или влияющих на его решения инвесторов. Эксперты объясняют такой успех небольшим FDV на старте, что, по оценкам Keyrock, оставляет возможности для роста и психологический комфорт, привлекая инвесторов обещанием будущих прибылей.
$4 млрд своими силами. В чем феномен криптопроекта Hyperliquid
Другие эксперты полагают, что модель, с которой HYPE вышла на рынок, нелегко повторить. По мнению Хэдика, успех Hyperliquid составили «невероятно дифференцированный продукт с религиозно преданным сообществом» и собственное финансирование разработок — то, что большинство проектов не могут повторить.
По мнению генерального партнера Tribe Capital, такие показатели FDV, как у HYPE, невозможны для всех проектов, поскольку им необходимо резервировать средства для постоянного роста экосистемы.
В итоге, несмотря на дискуссии и предположения, рынок сам решит, принимать ли те или иные модели выпуска токенов и проекты. Соучредитель и управляющий партнер Hack VC Эд Роман (является инвестором в Berachain) подчеркнул, что рынки являются лучшим оценщиком в мире как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективах: «Если команда достаточно сильна, вероятно, что они создадут протокол со значительным импульсом и динамичной экосистемой».
«Без явного тренда». Что будет с биткоином в ближайшую неделю
«Объятия истеблишмента». Как за несколько лет изменился имидж Tether
Токены ИИ-агентов обвалились в цене. Почему так произошло и что дальше
Банкам США позволят работать с криптовалютой. Какие у них планы
«РБК-Крипто» запустил мониторинг криптовалютных обменников. Выбирайте надежный обменный сервис с выгодным курсом на yourcryptoex.ru или в удобном телеграм-боте.